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苹果汁期货推出难改行业短期颓势

2008年11月12日 次数:


    大连商品交易所6日在西安与陕西省果业管理局签订合作协议,约定双方将共同推进苹果汁期货品种在大连商品交易所上市。

    作用一———规避销售滞后的价格风险:我国浓缩苹果汁出口离岸价由上榨季最高时的2000美元以上跌至本榨季900美元,苹果收购价格亦由去年最高时的1800元跌至本榨季600元以下;暴涨暴跌的价格极大损伤了果农、加工商和下游采购商的利益。浓缩苹果汁加工集中在下半年,产品的销售滞后生产大约半年的时间,本次期货品种的开发有利于加工商和下游采购商的套期保值,利用期货价格先于现货市场的价格信号,合理制定新榨季的生产计划,规避期间价格波动过大的风险。

    作用二———保障产业链健康发展:苹果是我国第一大水果品种,占我国水果总产量的15.4%;浓缩苹果汁是世界第二大果汁消费品,前三季度占我国农产品出口金额的3.3%。07年苹果汁加工用苹果比例约30%,苹果汁产业已为上游苹果产业的发展发挥了重要作用;该期货的推出有望稳定果农收入和苹果种植,保障产业链的长期健康发展。

    作用三———促进现货交易量:相对于现货市场,我国期货市场的成交量很小,苹果汁期货的适时推出旨在稳定价格,活跃现货交易量。根据果汁协会11月的最新统计,我国新榨季产量约为去年同期的40%,一方面是由于开工时间延迟,另一方面采购量亦大幅下降。除了次贷危机的影响,价格的暴涨暴跌也是影响成交量的重要因素,使得采购商不敢大规模下单,只能随行就市,小批量采购。06和07年出口价格的暴涨已造成我国加工产能的过剩,促进交易量成为亟待解决的矛盾。此外,目前国内苹果汁消费不到我国总产量的10%,该期货品种的问世也有利于促进资金入场,扩大国内影响力。

    不利因素———推出时间不确定,投机行为难控制:目前钢铁、塑料、稻米、生猪等期货品种均在等待证监会的批准,证券市场的低靡为苹果汁期货的问世时间表带来较大的不确定性,最早也要推迟到09年,对本榨季的销售低迷难有帮助。同时,期货本身就是一把双刃剑,能否起到稳定现货价格的作用还依赖市场的成熟度,初期的非理性投机行为可能影响期货的定价能力。

    虽然苹果汁期货的预备推出对行业长期形成利好,但难以改变短期内行业所面临的困难。今年榨季出口价格和产量的大幅回落正逐步消化行业的风险,预计09榨季销量会有好转,我们暂时维持对行业的“中性“评级。

    东方证券

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